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　　中新社北京一月九日電題：中國網上證券“路漫漫其修遠兮”

　　中新社記者 李鵬

　　對券商來說，新世紀第一年很難熬。滬深股市持續半年低迷，月成交額徘徊在兩千億元以下，比最高時下跌了六成，這意味著不僅證券交易印花稅少了六成，證券經紀商的收入同樣也少了六成。

　　證券經紀商的臉色因此越發難看，他們將為難看的財務報表而撓破頭皮。不過，并不是所有的券商都感到沮喪，飛虎網的CTO張煜很樂觀：“這段時間出現的證券業低迷，對我們來說正是機遇。(股市)越是跌的話，我們的客戶來得越快。”

　　飛虎網是西南證券的網上交易平臺。張煜認為，傳統券商長期在高利潤的環境中養尊處優。而現在，受營業部高成本經營模式的拖累，傳統券商將面臨苦日子，而那將是網上券商的機會所在。

　　理論上看，沒有令人煩惱的物流配送，大幅降低的交易成本，清楚的傭金贏利模式，網絡似乎天生就是為證券交易而生的。

　　但讓人失望的是，中國網上證券“路漫漫其修遠兮”。網上證券交易從一九九七年開始在中國開始出現，四年過去了，據中國證監會公布的最新數據，去年十一月份網上證券交易額所占的份額不過百分之六點一七。而飛虎網也一直沒有提供具體的數字來說明其面臨的機遇到底有多大，中小券商試圖在證券業重新洗牌的美夢沒能成真。

　　最常見的解釋是中國的固定傭金制，網上股民得不到低成本的好處。不過，傭金雖然固定，但明眼人都知道，中國證券經紀業務一直明扣、暗扣不斷，網上證券可以打“低價牌”。

　　根本原因還是中國的市場環境。美國網上證券曾經很紅火，因為其證券市場是以機構投資者為主，互聯網為散戶提供了低成本證券交易的機會。可是在中國，證券市場以散戶為主，已有的營業部模式本來就專為散戶設計：服務差，收費低。在這種情況下，中國網上證券所能提供的降低客戶成本的空間較小。再加上網上交易的安全問題一直讓人心存疑慮，股民已經習慣了證券營業部的經紀模式，諸多原因終使網上證券交易一直不溫不火。

　　業內人士認為，網上證券的優勢最終靠的不僅僅是成本和服務，而是產品的競爭。只有超越現在的證券交易服務角色，進入到個人理財服務領域，網上券商才有前途。張煜說：“你如果沒有衍生的收入來源，單靠收取交易傭金沒有生存之道。”

　　即使將來允許混業經營了，金融產品極大豐富了，網上證券的機會又有多大呢？網上證券帶來的喧囂平靜之后，券商忽然意識到，網上證券現在所有的模式里，到處都是銀行的巨大身影。銀行要做證券經紀，其邊際成本是零，為獲得客戶資產，其手續費可以降到零。業內人士表示：“銀行甚至可以忽略傭金這塊收入，銀行一忽略，券商就慘了。”

　　另外，銀行通過“銀證通”，有效地控制住資金流。從長計議，不管金融機構將來是混業經營，還是提供全方位的“理財服務”，銀行業都將牢牢掌握金融時代的“話語權”。事情因此變得很微妙，某證券公司總裁因此對未來有巨大的幻滅感：“券商就是商業銀行的一顆棋子。”