就在幾天前，全國工商聯紙業商會的一些會員剛參加了一個有關外資并購的培訓。“商務部最近出臺了《關于外國投資者并購境內企業的規定》，我們想聽聽到底是怎么回事？”該商會一位不愿意透露姓名的會員告訴記者，他們很想知道《規定》對造紙業的并購有沒有影響。
事實上，就在悄然間，外資已經進入了中國造紙業。從上世紀90年代起，芬歐匯川、斯到拉恩索、印尼的金光集團等名列國際紙業前茅的紙業巨頭就紛紛以合資或直接投資的方式逐鹿中國市場。而面對來勢洶洶的外資，中國的造紙廠商們又該何去何從？
造紙業需要外資？
和許多行業不一樣，中國造紙業一直處于蓬勃的發展中，甚至被稱為朝陽行業，如國內造紙業巨頭玖龍紙業董事長張茵預計：“造紙業這樣的狀況可以一直再延續10年。”
據統計，全球造紙行業生產與消費每年以2%-3%的速度增長，亞洲的增長速度為8.5%，名列各大洲之首，而中國造紙行業近十年以10%以上的增幅列亞洲第一位。去年，我國造紙生產企業約有3600家，產量達到5600萬噸，較上年增長13.1%，目前中國的生產量和消費量約占世界的10%和14%，僅次美國，位居世界第二。
然而，就在造紙業欣欣向榮的背后，資金短缺、原料匱乏、技術裝備嚴重依賴國外也成了造紙業快速發展的絆腳石。以原料進口為例，我國造紙原材料構成中，大約有80%的木漿和廢紙需要依賴進口，尤其是銅版紙、輕涂紙、白卡紙等高檔紙品的生產。加之，我國低端產品產能過剩，高端產品供不應求。據統計，全國每年要花費近50億美元進口紙品。
在巨大需求市場的誘惑與我國造紙業本身的需求的雙重作用下，引入外資無疑成為許多造紙廠商的選擇，而外資當然也愿意抓住這樣一大市場。“關鍵的問題是，對于外資的進入，造紙廠商究竟是選擇外資并購，還是采取合資的方式。”一位業內專家表示。
外資并購行不通？
曾經轟動一時的造紙業最大的并購案———CVC亞太企業投資管理有限公司并購晨鳴，還是在孕育中便流產了。
今年5月20日，晨鳴與CVC簽署了《關于定向發行與認購股份之戰略投資意向書》，將向CVC亞太企業投資管理有限公司非公開發行不超過10億A股股票，募集資金總額將達50億元，以解決困擾晨鳴發展的資金短缺及負債，尤其是短債比例過高等問題。
然而，時隔兩個多月，董事會就公告說明解除投資意向書，并解釋原因為：雙方“在公司未來經營理念和思路以及董事會人員組成等問題上未能達成一致意見”。
但分析人士認為，深層次原因是此次定向增發一完成，CVC將持有晨鳴42%左右的股份，超過壽光市國有資產管理局的18%，而成為第一大股東，造成國內最大的造紙企業的控制權旁落，這顯然是很多人不愿意看到的。
現在，剛出臺的《規定》似乎又要為造紙業外資并購增添新的變數。就在8月9日，商務部、國資委等6部委聯合發布該《規定》，雖允許外資企業以股權作為支付手段并購境內公司，但也有反壟斷審查等方面的詳細規定。上述專家分析，當國內造紙商遭遇外資并購，也許會接受商務部等部門的相關調查，復雜的審查程序或許會讓那些外資望而卻步。
合資為造紙業另辟蹊徑？
最常見的外資并購，實施起來似乎并不順暢，但是造紙業對外資的需求并沒有減少，外資對中國造紙業的熱情也沒有被澆滅。眼下，一種更穩妥的方式在國內造紙廠商和外資間流行開來，即與核心資本外合資。用太陽紙業董事長李洪信的話說，就是用不拿整個的公司與其合作，只是拿出一塊先試一試，做做實驗。
去年8月，國際紙業和太陽紙業在兗州共建合資公司便得到了應驗。國際紙業在與太陽紙業現有涂布白卡紙生產線合作的基礎上，雙方再投資1.6億美元新上一條年產30萬噸液體包裝紙生產線。該項目建成后，合資公司可形成52億元的銷售規模，利稅7億多元。
而華泰集團今年4月與芬蘭斯道拉恩索公司利用各自優勢，在山東東營合資建設年產20萬噸的高級超壓紙項目，專門生產出版用紙，其生產的SC紙將填補中國市場空白。
對于合資意義的理解，李洪信在接受媒體采訪時曾表示，合資不是資金問題，而是一種戰略。“不能簡單地理解為企業發展資金短缺而選擇外資。與跨國公司的合資合作是中國企業實施全球化戰略的需要，把內資企業盡快演變成國際化公司，加速企業的國際化進程，更有利于中國造紙企業的發展壯大。”
(文章來源：中華工商時報，作者：王榮 辜□)
